财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，831143是什么意思电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧831143是什么意思(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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