本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(苹果x多重pī)文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市(s苹果x多重hì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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